Największy debiut na NewConnect

29 czerwca 2010 r. na NewConnect zadebiutowała spółka Mo-BRUK S.A. Jest to największa transakcja w dotychczasowej historii tego rynku, a łączna wartość oferty wynosi 26 mln zł. W dniu debiutu kapitalizacja Mo-BRUK S.A. wynosi blisko 171 mln zł. Zarząd Spółki powierzył zadanie pozyskania finansowania Autoryzowanemu Doradcy Grant Thornton Frąckowiak.

Oferta spółki Mo-Bruk S.A. jest największą wprowadzoną emisją akcji w dotychczasowej historii rynku NewConnect. Jej łączna wartość wynosi 26 mln zł. Oferta Mo-BRUK S.A. jest ważna także z innego względu. Wraz z debiutem Spółki na NewConnect pojawiają się po raz pierwszy fundusze inwestycyjne, które do tej pory omijały rynek alternatywny szerokim łukiem. Zarząd Spółki Mo-Bruk S.A. powierzył zadanie pozyskania finansowania Autoryzowanemu Doradcy Grant Thornton Frąckowiak.

Co sprawiło, że spółce udało się pobić kilka rekordów przy jednym debiucie? Źródła sukcesu należy upatrywać w kilku czynnikach.

Przede wszystkim, Mo-BRUK działa na bardzo lukratywnym rynku utylizacji odpadów. Spółka produkuje paliwa alternatywne z wysegregowanych odpadów komunalnych i przemysłowych oraz wytwarza granulat z odpadów niebezpiecznych. Działalność operacyjna pozwala jej generować przychody zarówno od dostawców odpadów, jak i odbiorców produktów z nich wytworzonych. Z tego względu, na działalności podstawowej spółka osiąga rentowność na poziomie wyniku netto przekraczającą 20%.

W branży utylizacji odpadów spółka funkcjonuje już blisko 15 lat, a od wielu lat zajmuje pozycję niekwestowanego lidera. Duże doświadczenie połączone ze skalą działalności pozwala Mo-BRUK`owi współpracować z największymi dostawcami odpadów. Natomiast istotne bariery technologiczne oraz regulacyjne sprawiają, że pozycja konkurencyjna spółki wydaje się być niezagrożona.

Spółce udało się przyciągnąć kapitał inwestorów także dlatego, że jest największym beneficjentem środków unijnych wśród MŚP. Dotychczas Mo-BRUK pozyskał wsparcie PARP o wartości ponad 99 mln zł. W najbliższych czterech latach Spółka zamierza zrealizować co najmniej trzy duże inwestycje, dzięki którym moce przerobowe jej zakładów zwiększą się kilkukrotnie.

Pomimo faktu, że spółka jest liderem w branży utylizacji, udaje jej się przetworzyć zaledwie niewielki procent odpadów wytwarzanych w Polsce. Wg GUS nad Wisłą wytwarza się około 12 mln ton odpadów komunalnych rocznie, z czego niewiele ponad 8% poddawanych jest utylizacji. Pozostałe odpady albo są składowane albo są poddawane obróbce biologicznej. Niewielka ich część trafia do spalarni. Należy zauważyć, że także w segmencie rynku odpadów Mo-BRUK odgrywa znaczącą rolę, bowiem posiada drugą największą spalarnię w Polsce.

Potencjał rynku utylizacji odpadów dobitnie ukazuje porównanie Polski do UE. W wielu krajach segregacja odpadów i recycling są już tak daleko posunięte, że na składowiskach swój żywot kończy mniej niż 10% wytwarzanych odpadów. Liderem w tej dziedzinie jest Dania, w której na składowiska trafia mniej niż 1% odpadów. W Polsce ten odsetek przekracza 63%. Rządowy plan gospodarki odpadami zakłada, że z roku na rok czekają nas znaczące zmiany w tym zakresie. Na zmianach skorzystają w głównej mierze firmy zajmujące się recyclingiem i utylizacją. Dla Mo-BRUK oznacza to szansę na szybki wzrost.

W wyścigu o rynek utylizacji odpadów Mo-BRUK nie jest osamotniony. Poza spółką działa wiele małych i średnich przedsiębiorstw. Na uwagę zasługuje jednak fakt, że trzy spółki z branży znajdują się na giełdzie. Są to DROP, Krynicki Recycling i Aton Energy, z których akcje dwóch ostatnich spółek notowane są na NewConnect. Zarząd Mo-BRUK nie zasypia gruszek w popiele. „Pieniądze pozyskane od inwestorów zamierzamy przeznaczyć na dokończenie trzech głównych inwestycji. Realizacja planów powinna zagwarantować nam pozycję lidera przez najbliższe lata” twierdzi Józef Mokrzycki, prezes Mo-BRUK.

Głównym celem wprowadzenia spółki na rynek NewConnect było zainteresowanie inwestorów portfelowych ofertą. Zanim jednak Zarząd Mo-BRUK zdecydował się na upublicznienie akcji, prowadził rozmowy z wieloma funduszami private equity oraz mezzanine. Okazało się, że najkorzystniejsze oferty pojawiły się dopiero po przyjęciu strategii wprowadzenia spółki na rynek regulowany. Z tego względu w długoterminowych planach zarządu Mo-BRUK, NewConnect pełni funkcję przedsionka rynku głównego GPW.

Nie bez znaczenia okazała się także rola Autoryzowanego Doradcy, który wycenił spółkę, przygotował strategię pozyskania finansowania oraz przeprowadził z sukcesem negocjacje z inwestorami finansowymi. Kiedy perspektywa debiutu NewConnect okazała się najkorzystniejsza dla właścicieli Mo-BRUK, doradca przekształcił spółkę oraz wprowadził akcje na rynek alternatywny.

Oferta spółki przełamała wiele stereotypów. Wcześniej panowało przekonanie, że NewConnect przeznaczony jest wyłącznie dla małych podmiotów, które dopiero zamierzają walczyć o swoją pozycję rynkową. Tymczasem Mo-BRUK to biznes z krwi i kości, który działa od ponad 25 lat, a od wielu lat jest absolutnym liderem na rynku utylizacji odpadów. Dlatego wraz z debiutem Mo-BRUK można oczekiwać dalszego wzrostu zainteresowania rynkiem alternatywnym.

Dodatkowych informacji udziela:

Damian Atroszczak
Senior Konsultant w Departamencie Doradztwa Gospodarczego
Grant Thornton Frąckowiak
T +48 22 205 4844
E atroszczak.damian@gtfr.pl