We wrześniu Rada Polityki Pieniężnej po raz trzeci w tym roku obniżyła stopę referencyjną, zmniejszając łącznie koszt pieniądza w 2025 r. o 1 pkt proc. Wielu analityków prognozuje, że to nie będzie ostatnia korekta w tym roku. Warto zatem rozważyć, czy i w jaki sposób te zmiany wpłyną na warunki rynkowe pożyczek w kontekście cen transferowych.
Google news
Bądź na bieżąco ze zmianami w prawie, podatkach i księgowości! Zaobserwuj nas w Wiadomościach Google
Zmiana stóp procentowych a otoczenie ekonomiczne
Przypomnijmy: zgodnie z art. 11r ustawy o CIT „Analiza porównawcza oraz analiza zgodności podlegają aktualizacji nie rzadziej niż co 3 lata, chyba że zmiana otoczenia ekonomicznego w stopniu znacznie wpływającym na sporządzoną analizę uzasadnia dokonanie aktualizacji w roku zaistnienia tej zmiany”.
Aby odpowiedzieć na pytanie o konieczność aktualizacji benchmarków dla pożyczek wewnątrzgrupowych, trzeba zastanowić się, czym jest „otoczenie ekonomiczne” dla takich transakcji. Do kluczowych czynników wpływających na poziom oprocentowania należą m.in.:
- koniunktura gospodarcza, w tym poziom inflacji,
- poziom ryzyka (gospodarczego i kredytowego),
- koszt i dostępność kapitału na rynku,
- polityka monetarna,
- czynniki globalne i regulacyjne.
Ostatnia decyzja RPP była podyktowana dobrymi danymi o koniunkturze gospodarczej (dynamice PKB), spadkiem wskaźnika inflacji CPI oraz prognozami dotyczącymi inflacji i aktywności gospodarczej. Poprawa sytuacji gospodarczej w Polsce i Unii Europejskiej co do zasady wpływa pozytywnie na ocenę ryzyka gospodarczego i kredytowego. W efekcie działań RPP spada koszt kapitału, a jego dostępność na rynku rośnie. Biorąc to pod uwagę, można stwierdzić, że otoczenie ekonomiczne rzeczywiście uległo zmianie.
Na co zwrócić uwagę przy ocenie aktualności analiz rynkowości dla transakcji finansowych
Pojawia się jednak pytanie: czy oznacza to, że analizy rynkowości dla transakcji finansowych muszą być automatycznie aktualizowane?
Odpowiedź brzmi: to zależy. To zagadnienie należy rozpatrywać indywidualnie, w zależności od wielu czynników, m.in.:
- kiedy została sporządzona analiza,
- na jakich danych się opierała,
- w jakiej walucie była udzielona pożyczka,
- na jaki okres została zawarta,
- czy mamy oprocentowanie zmienne, czy stałe,
- czy analiza służy do potwierdzenia rynkowości transakcji z 2024 r., czy do ustalenia warunków pożyczki na dziś,
- czy sytuacja finansowa pożyczkobiorcy zmieniła się od czasu sporządzenia analizy (rating kredytowy),
- czy sytuacja finansowa grupy zmieniła się od czasu sporządzenia analizy,
- czy w strukturze finansowania grupy zaszły istotne zmiany (np. nowe emisje obligacji, refinansowania).
Weryfikacja aktualności posiadanych analiz cen transferowych nie jest zadaniem prostym ani jednoznacznym. To proces złożony i wieloetapowy. Zapraszam do konsultacji.