Sytuacja na rynku kapitałowym jest z zasady bardzo zmienna. Wydaje się jednak, że sytuacja gospodarcza zaczyna sprzyjać rynkom akcji. Niskie stopy procentowe mają znaczny wpływ na obniżenie atrakcyjności lokat i inwestycji w instrumenty dłużne. Odczyty wskaźników gospodarczych napawają optymizmem. Czy na GPW przed nami rynek byka?
Lipiec i początek sierpnia to dobry okres na GPW w Warszawie. Od początku lipca do 12 sierpnia indeks WIG20 urósł o 8,8 %, mWIG40 aż o 12,6% a sWIG80 o 7,1%. Od indeksów rynku głównego odstaje NCIndex, główny indeks NewConnect, który dał zarobić w badanym okresie 1,7 %.
Wykres 1. Stopy zwrotu z głównych indeksów GPW od 1 lipca 2013 do 12 sierpnia 2013
Źródło: Opracowanie własne na podstawie www.gpwinfostrefa.pl
Czy prezentowane wzrosty oznaczają, że sytuacja z OFE jest już przez rynek zdyskontowana? Trudno odpowiedzieć na to pytanie. Choć WIG20 nadal nie przebił poziomów z początku roku, to już mWIG40 jest na najwyższym poziomie od kilku lat, do szczytów z 2011 roku zbliża się również indeks mniejszych spółek sWIG80. Warto zauważyć, iż do szczytów z hossy zakończonej w 2007 roku nadal jest jeszcze daleko, więc potencjał wzrostu wydaje się być w dłuższym terminie bardzo znaczący.
Kursy spółek zwyżkują, ponieważ jak każde ceny, są ustalane przez siły popytu i podaży, a w tym przypadku popyt zwycięża. Analizując ten temat warto zwrócić uwagę na wpływy do funduszy inwestycyjnych lokujących
Tabela 1. Saldo wpłat i wypłat do funduszy detalicznych (mln zł) środki w akcje.
Źródło: FUNDonline, Analizy Online
Fundusze akcyjne, w tym akcji polskich, zebrały w lipcu najwięcej środków ze wszystkich funduszy na rynku. Od początku roku do funduszy akcji wpłynęło już 2,07 mld zł, co stawia je na trzecim miejscu popularności po funduszach gotówkowych i pieniężnych oraz dłużnych. Wydaje się jednak, iż wraz z obniżką stóp procentowych oraz dość korzystną koniunkturą na GPW, jesteśmy świadkami odwracania trendu wpływów środków, z korzyścią dla funduszy akcji.
Nadwyżki w funduszach akcji stanowią o sile popytu na polskim rynku. Większość środków pozyskują fundusze polskich małych i średnich przedsiębiorstw (+140 mln zł w lipcu), co ma związek z wzrostami indeksów tych spółek. Te fundusze inwestują również na NewConnect, na którym również są notowane bardzo atrakcyjne spółki.
Wzrost środków w funduszach inwestycyjnych oraz poprawa koniunktury sprzyja pozyskiwaniu kapitału poprzez emisje akcji. Wiele spółek zawiesiło plany emisji w oczekiwaniu na lepsze czasy. Można mieć nadzieję, iż rynek będzie w stanie w najbliższym czasie spełnić oczekiwania, co do wycen akcji potencjalnych emitentów.
