Nowa ustawa o obligacjach od 1 lipca 2015 r.11.03.2015

W dniu 20 lutego 2015 r. ogłoszona została ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach. Nowa ustawa wejdzie w życie z dniem 1 lipca 2015 r., wprowadzając szereg rozwiązań, mających stanowić remedium na problemy emitentów i inwestorów, występujące w czasie obowiązywania poprzedniej regulacji. Nowe rozwiązania obejmują w szczególności: wprowadzenie instytucji zgromadzenia obligatariuszy i nowych rodzajów obligacji, ustawowe potwierdzenie dopuszczalności zmian warunków emisji, przyznanie zdolności emisyjnej podmiotom zagranicznym oraz utworzonym wyłącznie w celu emisji obligacji.

Zdolność emisyjna spółek celowych i podmiotów zagranicznych

W pierwszej kolejności uwagę zwraca przyznanie zdolności emisyjnej osobom prawnym nieprowadzącym działalności gospodarczej, nie wyłączając osób prawnych mających siedzibę za granicą. Zmiana owa eliminuje wątpliwości w zakresie dopuszczalności emisji obligacji poprzez spółki utworzone wyłącznie w tymże celu.

Zgromadzeni obligatariuszye

Nowe unormowanie wprowadza również ze wszech miar pożądaną instytucję zgromadzenia obligatariuszy, stanowiącego reprezentację ogółu obligatariuszy, którzy za zgodą emitenta postanowić mogą o zmianie warunków emisji obligacji. Nowa ustawa określa zasady zwoływania i uczestnictwa w zgromadzeniu oraz podejmowania i zaskarżania jego uchwał. Utworzenie zgromadzenia obligatariuszy nie stanowi jednakże obowiązku emitenta, lecz jego uprawnienie, z którego skorzystać może w drodze zamieszczenia odpowiedniego zapisu w warunkach emisji.

Rezygnacja z utworzenia zgromadzenia obligatariuszy nie oznacza natomiast, iż zmiana warunków emisji będzie niemożliwa. Nowa regulacja jednoznacznie bowiem stanowi, że warunki emisji mogą zostać zmienione w następstwie jednobrzmiących porozumień zawartych przez emitenta z każdym z obligatariuszy.

Kancelaria prawna

Zapoznaj się z usługą

Nowe rodzaje obligacji

Kolejna istotna zmiana polega na wprowadzeniu dwóch nowych rodzajów obligacji, a mianowicie obligacji wieczystych oraz obligacji podporządkowanych. Te pierwsze uprawniają do odsetek przez czas nieoznaczony i podlegają wykupowi wyłącznie w przypadku ogłoszenia upadłości emitenta, otwarcia jego likwidacji lub zwłoki w wypłacie wynikających z obligacji świadczeń pieniężnych, przy czym emitent w warunkach emisji może wskazać inne przypadki wymagalności obligacji lub zastrzec sobie prawo ich wykupu. Z kolei cecha szczególna obligacji podporządkowanych sprowadza się do tego, iż w przypadku upadłości emitenta roszczenia z nich wynikające są zaspokajane po zaspokojeniu roszczeń wynikających z obligacji innych emisji owego emitenta.

Pozostałe zmiany

Dodatkowo wskazać warto na rezygnację z obowiązującego poprzednio ograniczenia wysokości oprocentowania oraz jednoznaczne określenie 10-letniego terminu przedawnienia wszelkich roszczeń wynikających z obligacji, co eliminuje wcześniejsze wątpliwości w zakresie zasadności stosowania 3-letniego okresu przedawnienia do odsetek.

Innego rodzaju wątpliwości niweluje również nowe ukształtowanie skutków połączenia, podziału lub przekształcenia emitenta. Otóż, zgodnie z nową ustawą w takiej sytuacji obligacje podlegają natychmiastowemu wykupowi w części, w jakiej przewidują świadczenie pieniężne, jeżeli podmiot, który wstąpił w obowiązki emitenta z tytułu obligacji, zgodnie z ustawą nie posiada uprawnień do ich emitowania.

Nowa ustawa o obligacjach czyni zadość potrzebom uczestników obrotu, wprowadzając szereg pożądanych rozwiązań, co winno przyczynić się do rozwoju rodzimego rynku obligacji.

 

Niniejsza publikacja została sporządzona z najwyższą starannością, jednak niektóre informacje zostały podane w formie skróconej. W związku z tym artykuły i komentarze zawarte w „Newsletterze” mają charakter poglądowy, a zawarte w nich informacje nie powinny zastąpić szczegółowej analizy zagadnienia. Wobec powyższego Grant Thornton nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe w wyniku czynności podjętych lub zaniechanych na podstawie niniejszej publikacji. Jeżeli są Państwo zainteresowani dokładniejszym omówieniem niektórych kwestii poruszonych w bieżącym numerze „Newslettera”, zachęcamy do kontaktu i nawiązania współpracy. Wszelkie uwagi i sugestie prosimy kierować na adres jacek.kowalczyk@pl.gt.com
Audyt – Podatki – Outsourcing – Konsulting
Member of Grant Thornton International Ltd

Artykuły powiązane:

Sukcesja. Przełamać tabu, czyli o(...)

Czytaj więcej →

Sukcesja. Dziedziczenie ustawowe – indywidualna(...)

Czytaj więcej →

Sukcesja. Bogactwo form prawnych

Czytaj więcej →

Wróć do najnowszych publikacji

Dalej →
Blog podatkowy

Blog Doradców Podatkowych

Piszemy o podatkach dla przedsiębiorców

Przejdź do Bloga
Blog Księgowych

Blog Księgowość jest sexy

Księgowość jest ciekawa, intrygująca po prostu sexy.

Przejdź do Bloga
Blog Kadr i Płac

Poradnik HR

Piszemy i dyskutujemy
o kadrach, płacach
i "miękkim" HR

Przejdź do Bloga
Skontaktuj się z nami